2023年8月挖机行业销量13105台，同比消重27.5%。个中，国内5669台，同比消重37.7%，降幅环比收窄；出口7436台，同比消重17.2%，降幅增添，内销、出口数据略好于CME预期挖土机。2023年1-8月，共出售开掘机134529台挖土机，同比消重24.9%；个中国内61812台，同比消重43.5%；出口72717台，同比增进4.42%。从地产、基修数据看，2023年7月衡宇新开工面积同比下滑26%，地产投资告竣额同比下滑19%，降幅环比收窄4.3/2.8pct，基修投资告竣额1.7万亿元，同比增进5%。2023年7月12日国常会通过《闭于正在超大特大都邑踊跃稳步饱动城中村改造的向导见解》，改造定调21个超大特大都邑。城中村改造项目多为刷新衡宇脸庞及寓居前提，如拆除违章、改造水电气办法，圆满绿化、加装电梯等，替换人为、餍足环保请求的中幼型、电动化摆设需求希望晋升，内需希望边际刷新。

　　海表工程呆滞团体处于上行周期，熟手业出口高基数、海表供应链克复布景下，行业出口数据增速阶段性承压，但不改海表增进趋向火狐电竞。23Q2海表龙头卡特彼勒告终营收173亿美元，同比增进22%，净利润29亿美金，同比增进75%，创下汗青新高，海表工程呆滞墟市团体处于上行周期。凭据2022年环球工程呆滞修设商50强排行榜（《2022YellowTable》），卡特彼勒/徐工集团/三一重工/中联重科收入分散321/181/160/104亿美金火狐电竞，环球份额分散13.8%、7.8%火狐电竞、6.9%、4.5%，咱们测算国内龙头海表份额亏折5%，海表份额空间大、龙头出海趋向赓续。

　　受钢材、海运费价钱高企及周围效应消重等影响，2022年工程呆滞企业利润率大幅下滑，2023年上述要素压力削弱，估计利润率开启修复流程。2023上半年，17家A股上市工程呆滞企业告终营收1729亿元，同比增进13%；归母净利润137亿元，同比增进42%。出售毛利率（等权均匀）22.3%，同比增进3.0pct；出售净利率7.4%，同比增进2.8pct。2023上半年，国产主机厂出海逻辑兑现，海表营收增进腻滑内销周期震撼。原资料/海运费消重，产物/区域收入机闭优化，利润率回升分明，利润增速强于营收。其余，遵循工程呆滞更新周期，2024-2025年内销墟市希望迎新一轮更新周期，龙头本年希望逐渐开启功绩启航。

　　推选【三一重工】中国最具环球竞赛力的高端修设龙头之一，看好国际化及电动化过程中重塑环球体例机遇。【徐工呆滞】产物线最全的工程呆滞龙头，功绩阿尔法属性分明，估值修复具备高弹性。【中联重科】起重机、混凝土呆滞龙头，高机、挖机等新兴板块功绩新增进极，希望迎价钱重估。【恒立液压】上游高端液压零部件龙头，丝杆等新品希望翻开新增进弧线挖土机。

　　危机提示：基修及地产项目落地不足预期；行业周期震撼；国际营业争端加剧；行业竞赛加剧导致利润率下滑。工程呆板行火狐电竞业点评通知：8月挖机销量同比-28%内需希望边际改革

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